摩根士丹利最近大幅調高標准普爾500指數的12個月基准目標值，由4,500點躍升至5,400點，增幅達20%。此前，其股票研究團隊一直預測美股將面臨進一步回調。
策略分析師預計，到2026年6月，未來一年的每股收益（EPS）將達到283美元，配合19倍的市盈率，推算出未來一年的目標價位為5,400美元。2024年與2025年的盈利增長率分別預計為8%和13%，主要受收入增長及利潤率擴大的雙輪驅動。特別是2025年，正面的運營杠桿效應有望回歸，為增長預期提供堅實基礎。
策略師錶示，這一盈利軌跡基於經濟增長預測、盈利模型計算以及人工智能普及將在2025年起提升利潤率的看法。服務業等行業將顯著受益於人工智能推動的生產力飛躍，包括軟件與服務、消費者服務、醫療保健設備與服務、金融服務以及媒體與娛樂等領域。
報告提到，這些行業佔標准普爾500指數2025年預期凈利潤的四分之一以上，凸顯了利潤率提升的巨大潛力。隨著盈利增長，估值預計將從約20倍回調至19倍左右，這是經濟周期後段常見現象。
摩根大通設定的牛市和熊市目標點位分別為6,350點和4,200點，意味著嚮上或嚮下的變動空間均約為20%。
策略師建議，採用靈活的投資策略，能在不同的市場定價和行業之間快速調整，以適應各種可能的結果。他們持續推崇杠鈴策略，即持有在“硬著陸”情境下錶現穩健的優質周期股，以及在“軟著陸”情況下更具優勢的成長股。
此外，摩根士丹利上調工業股評級至“增持”，併保持對消費必需品和公用事業等防禦闆塊的長期配置。由於大型企業展現出更強的盈利調整能力、更穩固的利潤率和更健康的資產負債錶，預計大盤股的錶現將超越小盤股。
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