周二（3月11日），銅期貨市場在昨日回調後迎來反彈。LME三個月銅合約上漲1.1%，收於每噸9630.5美元，滬銅主力合約同樣錶現穩健。此次反彈主要受美元走弱和LME庫存下降的推動，盡管市場對美國關稅政策的擔憂仍未消散，短期多空博弈仍然激烈。
「美元走弱與庫存下降，助推銅價反彈」
昨日銅價下跌主要受到全球市場拋售情緒影響，LME銅從四個月高點9739美元回落。然而，美元指數的疲軟為銅價提供了支撐，降低了以美元計價的銅對全球買家的成本，促使部分資金回流。此外，LME註冊倉單庫存降至13.63萬噸，為去年6月以來最低水平，單日下降1.1675萬噸。庫存下降可能反映市場對未來供應緊張的預期，部分銅或正被轉移至美國以應對可能的政策變化。
「美國CPI數據將成市場風嚮標」
市場焦點轉嚮即將公佈的美國CPI數據，這一數據可能影響美聯儲貨幣政策預期。若通脹超預期，美元可能反彈，對銅價形成壓力；反之，若數據疲軟，美元走弱將為銅價提供上行動力。同時，美國關稅政策的不確定性仍是市場關註點，雖然部分行業獲得豁免，但整體貿易政策仍可能影響銅市需求預期。
「庫存持續下降，市場信號值得警惕」
LME銅庫存的下滑併非孤立現象，鋅庫存也降至去年11月以來最低。若滬銅庫存後續同步下降，可能進一步提振市場信心。不過，庫存減少可能僅反映供應流嚮調整，而非需求實質回暖，交易者仍需密切關註後續數據。
「市場分化與套利機會」
與銅價反彈不同，LME鋁微漲0.4%，鎳價則小幅下跌0.1%，錶明不同金屬市場的基本面存在分化。同時，Comex銅期貨與LME銅的價差擴大，顯示美國本地供應緊張，這為跨市場套利提供了可能性，也增加了價格波動的不確定性。
「9700美元成關鍵阻力，後市仍受宏觀因素主導」
整體來看，銅價自去年底以來維持震蕩上行趨勢，但全球經濟增長放緩、貿易政策變數等因素限制了上行空間。短期內，美元走勢和庫存變化仍是決定銅價方嚮的關鍵，9700美元關口的攻防戰仍在持續。若美國CPI數據疲軟，銅價可能繼續上攻，否則將考驗9500美元支撐位。中長期來看，供應端的變動仍可能成為影響市場情緒的重要變量。
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