在上周美債收益率大幅波動後，周一(12月16日)美債市場漲跌不一。隨著美聯儲利率決議臨近，市場情緒趨於謹慎。業內普遍預期，美聯儲將進行一次“鷹派降息”，即在12月降息25個基點的同時，為2025年縮減寬鬆規模做好鋪墊，以應對特朗普政府可能引發的通脹反彈預期。
「市場曲線結構變化」
這一預期已在美債市場有所體現。投資者遠離長期國債，轉嚮期限前端到中段的債券（兩年期至五年期）。對通脹和利率高企的擔憂促使長端美債遭遇拋售，推高長期收益率，反映了市場對未來政策調整的謹慎態度。
「“鷹派降息”預期主導市場」
市場普遍預計美聯儲將在本周會議上將基准利率下調25個基點，至4.25%-4.50%區間。但比12月的降息決定更受關註的是美聯儲明年的政策路徑。目前，各大機構對2025年降息步伐存在分歧：
- 「法國巴黎銀行」：預計美聯儲2025年全年按兵不動，2026年中期才恢復降息。
- 「其他機構」：多數認為美聯儲明年將降息2-3次，而9月點陣圖預測的4次降息實現概率較低。
「專家觀點：放緩降息步伐成主基調」
Allspring Global Investments的George Bory認為，“鷹派降息”符合當前數據和未來政策變化的預期，美聯儲試圖為放緩降息步伐做好准備，併保留應對不確定性的靈活性。
前克利夫蘭聯儲主席梅斯特也錶示，四次降息的預期需要重新審視，2-3次降息更為合理。
「高盛預期：1月或“跳過”降息」
高盛分析認為，美聯儲將在本周釋放放慢降息步伐的信號，甚至可能在明年1月暫停降息。根據芝商所的美聯儲觀察工具，美聯儲1月進一步降息至4.00%-4.25%的概率僅為14.7%。
“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos指出，美聯儲本周的選擇之一是降息25個基點，同時通過新的經濟預測暗示未來將放慢寬鬆步伐。
「政策路徑：謹慎微調」
Chilton Trust固定收益首席投資官Tim Horan錶示，美聯儲1月按兵不動的可能性較高，3月和上半年仍有降息空間。如果12月點陣圖預測2025年降息三次，預計降息將分佈在3月、6月和下半年，具體節奏將取決於財政政策和風險因素的發展。
「市場關註焦點」
本周美聯儲的利率決議和經濟預測將是市場關註的核心。盡管12月降息幾乎闆上釘釘，但美聯儲如何通過發言和預測傳遞“鷹派”信號，將決定市場對未來降息路徑的預期走嚮。
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