盡管MSCI中國指數近一年已上漲40%，瑞銀依然對中國股市保持樂觀，繼續給予「超配」評級。其主要依據是互聯網和消費類公司等權重股基本面穩健。
新興市場整體錶現遜色，今年以來MSCI新興市場指數僅漲2%，落後於發達市場的3%漲幅。然而，若剔除中國因素，新興市場實際上比發達市場落後5個百分點。
瑞銀在2024年4月上調MSCI中國指數評級，基於三大因素：企業基本面嚮好、估值修復潛力大，以及國內散戶投資信心回暖預期。此前中國股市市盈率曾較十年均值摺價45%，目前摺價已收窄至22%，而美股及其他新興市場仍溢價6-8%。
瑞銀策略團隊認為，股市短期回調屬正常波動，但中國股市嚮上突破的概率仍高於下行風險，因此維持「超配」評級。
此外，瑞銀指出，國內資金持續入市可對沖地緣政治影響。數據顯示，非美機構對華投資增速已超越美資，中國居民持有4.5萬億美元股票，銀行存款高達19萬億美元，市場活力十足。
針對關稅風險和芯片出口管制，瑞銀認為對MSCI中國成分股直接影響有限，不必過度擔憂。整體而言，中國股市估值已充分反映市場憂慮，而其他新興市場則顯得較為樂觀。
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