中國銀河證券發佈研報指出,1月FOMC會議基本符合市場預期,美聯儲短期大概率繼續觀察經濟數據和特朗普政府政策的影響,尋找進一步溫和降息的時機。目前仍維持2025年降息50-75BP的判斷,首次降息可能出現在二季度。
美聯儲1月FOMC會議宣佈維持利率在4.25%-4.50%不變,同時繼續縮錶,符合市場預期。由於12月FOMC會議已進行偏鷹派的預期管理,加上特朗普政策的不確定性,市場對此次會議的意外反應較小。不過,FOMC聲明中對勞動市場和通脹的措辭調整更趨鷹派,引發市場短暫波動。聲明發佈後,美債收益率和美元指數一度上行,但鮑威爾在隨後的發佈會上錶示,措辭調整只是語言簡化(language cleanup),併未釋放新的政策信號,這使市場擔憂有所緩解。
鮑威爾錶示,美聯儲當前併不急於調整政策,一季度大概率按兵不動,繼續觀測特朗普政策的經濟影響。在回答3月降息可能性的問題時,他強調“委員會的普遍看法是我們目前併不需要急於調整政策立場”,暗示短期內降息的可能性較低。
此外,美聯儲認為市場流動性仍處於充足水平,因此量化緊縮(QT)將繼續進行一段時間。在新聞發佈會上,鮑威爾指出,准備金水平依然較高,當前縮錶政策仍可持續。銀河證券預計,美聯儲可能要到2025年中才會調整縮錶政策。
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